Previsiones Jazztel 30/04/2012

Jazztel supera expectativas

Iñigo Villegui .– La evolución de los negocios de Jazztel es excelente, ya que ha superado todas las expectativas, tanto en ventas, como en altas netas de suscriptores, Ebitda y beneficio neto. Una evolución que ha obligado a ciertos expertos a revisar al alza en 2012, en un par de ocasiones, el precio objetivo de las acciones de la operadora. Los títulos de Jazztel que concluyeron 2011 en 3,737 euros operan actualmente en el entorno de 5,12 euros, con una revalorización acumulada que supera el 37%. Y los expertos estiman su precio objetivo por encima de los 6 euros.  

Algunos asesores de inversiones opinan que el valor cotiza con cierto sobreprecio frente a la media del sector y buena prueba de ello es su PER estimado para 2012 que es de unas 11,9 veces, frente a las 10,5 del sector, una situación que únicamente se explica considerando que, además de su fuerte crecimiento, existen grandes posibilidades de que protagonice un movimiento corporativo.  

En cualquier caso, la marcha del grupo que preside Leopoldo Fernández Pujals es trepidante, ya que en el primer trimestre registró unas altas netas de 85k, frente a una estimación de 65k, mientras que las ventas crecieron un 24%, frente al 21% previsto. El beneficio neto, por su parte se incrementó un 71% hasta alcanzar 11,8 millones de euros.

Al cierre del trimestre, su cuota de mercado en banda ancha era del 10,5%, frente al 10,1% a que había quedado en 2011. Los inversores comentan que no sólo la captación de clientes de ADSL está superando las expectativas, sino que también sucede con la captación de clientes de voz y con el negocio mayorista, que son los segmentos de la compañía que cuentan con menores márgenes. Y, ello, unido a los mayores gastos por captación de clientes, ha impedido que crezcan con mayor fuerza tanto el Ebitda como el resultado neto.

En cualquier caso, las previsiones para los próximos trimestres siguen siendo muy optimistas, ya que los cálculos de varios expertos superan los de la propia compañía. Los gestores del grupo esperan facturar en el ejercicio entre 870 y 900 millones de euros (un 27% de media más que en 2011). Prevén que el Ebitda fluctúe entre 170 y 180 millones, con un crecimiento medio del 25%, y que el beneficio neto oscile entre 55 y 65 millones, lo que supondría un incremento medio del 18%. En cuanto a clientes de ADSL, el objetivo del grupo es finalizar 2012 con 1,3/1,5 millones de líneas, frente a las 1,222 millones de 2011.