Pensando en todas las inversiones que ha tenido que realizar Jazztel para desplegar su red, me preguntaba cómo fue capaz de conseguir los recursos y cómo puede afectar a los posteriores ejercicios.
Como vemos en la página de datos fundamentales, la deuda a largo plazo estuvo en niveles muy elevados durante los años de expansión (2009 y anteriores), y más concretamente, de los 196 millones de €, 100 de ellos provienen de obligaciones a largo plazo con un bono pagadero al 9,75%.
""El 5/05/2009 Jazztel firmó un acuerdo con los principales tenedores de los bonos convertibles para la reestructuración de la deuda correspondiente a dichos bonos, que ascendía a 251.3 millones de €. Este acuerdo fue implementado el 22/07/2009 siendo los principales términos .- La sociedad recompró a los bonistas 140 millones de € de bonos convertibles con un descuento del 50% de su valor nominal .- para recomprar dichos bonos, se realizó una ampliación de capital de 90 millones de € .- en relación con los bonos no recomprados, por importe de 111.3 millones de €, su vencimiento se extendió durante 3 años hasta abril del 2013, dejando de ser convertibles en acciones y .- se emitieron 200 millones de warrants ejercitables en 20 millones de acciones ordinarias de la compañía.
Con esta operación, redujo el importe nominal de la deuda de 251.3 millones de € a 111.3 millones de €, generando una plusvalía financiera de 32.61 millones de €.
Por otro lado, en el marco de este acuerdo de reestructuración, Jazztel emitió en le mes de julio de 2009, 200 millones de warrants (100 millones de la serie A y 100 millones de la serie B) ejercitables en 200 millones de acciones de la compañía a un precio de ejercicio de 0,18 € por acción. Los warrants de la Serie B incluyen para sus tenedores, y a favor de la sociedad, una cláusula mediante la cuál la compañía notificaría una fecha de vencimiento anticipado para los mismos en el caso de que el precio de la acción se mantuviera durante 20 sesiones de 30, en un nivel superior a 0.27€.
Como resultado de la operación de reestructuración del bono convertible, los bonos recomprados han dejado de ser bonos convertibles en acciones, pasando a ser bonos al 9,75%.
La amortización de estos bonos, cuyo valor nominal es de 111.3 millones de €, es la siguiente: el 10% en diciembre 2010, el 30% en 2011 (15€ en abril y 15% en octubre) , el 30% en 2012 y el 30% restante el abril 2013. Estos bonos devengan un tipo de interés del 9,75% anual, pagadero semestralmente.
El acuerdo de reestructuración de deuda firmado con los bonistas el 05/05/2009 prevé el cumplimiento de ciertas cláusulas o condiciones:
.- Limitaciones al endeudamiento: no podrá superar en ningún caso, y bajo ciertas condiciones y excepciones, la mayor de las cifras siguientes --> 180 millones de € o 3 veces las ganancias operativas (EBITDA), con un máximo de 300 millones de €. Se excluye factoring, leasing y arrendamientos financieros de red.
.- Limitaciones al pago de dividendos
.- Limitaciones a las transacciones con empresas afiliadas y operaciones de adquisiciónd e compañías
.- Limitación de endeudamiento de las filiales y de venta de activos""
Con todo esto, vemos que el presidente, sabio en este tipo de operaciones, redujo la carga fiscal de la empresa y además amplió vencimientos mejorando así la estabilidad financiera. (Pagará 33 millones de € al año). Esto no es preocupante ya que, como se comenta en el apartado de Datos Fundamentales, la finalidad del actual plan de negocio es generar caja para disminuir tensiones de tesorería. Objetivo que se está cumpliendo con el gran número de altas de clientes.
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