Junta General de Jazztel 28/06/2012

Junta de accionistas de la operadora

Jazztel dice a sus accionistas que se cumplirán los objetivos

La junta, con la ausencia de Fernández-Pujals por enfermedad, aprueba el plan de opciones sobre acciones.

El consejero delegado de Jazztel, José Miguel García, afirmó ayer ante la junta de accionistas de la operadora que la firma está en disposición de cumplir los objetivos del año y del plan de negocio. García recordó que Jazztel absorbió el 48% del crecimiento del mercado del ADSL en 2011, añadiendo que la compañía tiene una cuota de mercado del 10,5%. El directivo señaló que Jazztel alcanzará el objetivo de llegar al 11%.

García dijo que la empresa ha seguido reduciendo su endeudamiento, situando el ratio de deuda frente a ebitda en 0,5 veces. "Estamos muy por debajo de la media del sector", señaló el ejecutivo, añadiendo que Jazztel ha logrado una flexibilidad financiera que le va a permitir seguir financiando su expansión sin depender de los mercados.

El consejero José Luis Díez, que presidió la junta por la ausencia del presidente, Leopoldo Fernández-Pujals (por un problema de salud), destacó que, en el último año, las acciones de Jazztel acumulan una subida del 5,35% por una bajada del 33% del Ibex en el mismo periodo. "Hemos batido en un 38% al Ibex", dijo.

En relación al posible dividendo, Díez indicó que la política de retribución será evaluada por el consejo de administración, que posteriormente presentará una propuesta a la junta, si bien no dio ningún plazo de tiempo. "Se decidirá en su momento", señaló Díez, quien añadió que "hay esperanza de que haya dividendos".

Con respecto a la posible entrada en el Ibex, el secretario del consejo, José Ortiz, respondió que depende del Comité Técnico de la Bolsa, que decide cada seis meses los cambios basándose en criterios como la capitalización bursátil y el volumen de contratación. Ortiz dijo que Jazztel cumple los requisitos y supera en capitalización a tres empresas del Ibex. La junta aprobó, entre otros puntos, la reducción de la reserva por prima de emisión en 600 millones de euros, o el plan de opciones sobre acciones 2013-2016. Este plan está destinado a un grupo de 45 empleados y asciende a un máximo del 2% del capital. El precio de ejercicio de las opciones es de 4,33 euros (ayer cerraron en 4,33 euros).

No se aprobó el punto 13 del orden del día sobre la renovación de la facultad conferida al consejo de adjudicación y venta de acciones en cartera hasta junio de 2017, por una cantidad de 64.200.000 euros, con la exclusión del derecho de suscripción preferente de los accionistas. Este punto recibió el apoyo del 57% del capital presente, si bien, al ser Jazztel una empresa que se rige por la ley británica de sociedades, hubiera necesitado un apoyo del 75%.

Reduccióm de la reserva Jazztel 31/05/2012

Jazztel propondrá en junta una reducción de la reserva por prima de emisión de 600 millones

Jazztel someterá a aprobación en su próxima junta general de accionistas, que se celebrará el próximo 27 de junio, una reducción de la reserva por prima de emisión de 600 millones de euros con el fin de proporcionar una mayor flexibilidad a la compañía.

Fuentes de la operadora han explicado a Europa Press que la sociedad cotizada es una empresa inglesa, lo que obliga a cumplir con la legislación británica, que exige para realizar ciertas operaciones --como poder tener autocartera o repartir dividendos-- que la compañía no tenga en su balance pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores.

No obstante, las fuentes han precisado que se trata de un "mero ajuste contable" y que no supone en ningún caso una entrada ni salida de capital, ni implica cambios desde el punto de vista fiscal.

De aprobarse este reducción, la cifra de prima de emisión, que ascendía a cierre de 2011 a 1.313 millones de euros, se situaría en unos 700 millones de euros. No obstante, al ser sólo una reclasificación de partidas, los fondos propios de la sociedad matriz Jazztel PLC se mantendrían en 1.159 millones de euros.

Plan de acciones Jazztel 25/05/2012

Jazztel aprueba un plan de opciones sobre acciones para fidelizar empleados

El consejo de administración de Jazztel ha aprobado un plan de opciones sobre acciones destinado a un grupo de empleados, incluyendo a ocho consejeros, con el fin de fidelizar y hacer partícipes a éstos de los logros financieros y el crecimiento de la empresa, según ha informado la compañía a la CNMV.

   En concreto, los partícipes del plan recibirán de forma gratuita opciones, que dan derecho a la compra del mismo número de acciones de Jazztel, que de ejercitarse tendrán un precio de 4,33 euros. Los títulos de la compañía han cerrado este viernes a un precio unitario de 4,76 euros.

   Jazztel ha fijado en el 2% del capital social --4,948 millones de títulos-- el número máximo de acciones fijado sobre las que se pueden conceder opciones. Por su parte, el plazo de ejecución abarca del 1 de enero de 2014 al 20 de mayo de 2017, de forma que transcurrido cada año se podrá ejercitar una cuarta parte de la concesión.

   Asimismo, la compañía ha fijado en 1,45 millones el número de opciones que otorgará a los ocho miembros del consejo que disfrutarán de dicho plan, quedando fuera del mismo el presidente de Jazztel, Leopoldo Fernández Pujals, y el consejero dominical, Gavin Morris.

   Así, el consejero delegado, José Miguel García, recibirá un total de 600.000 opciones, el secretario y consejero dominical José Ortiz Martínez, 250.000 opciones, mientras que los consejeros independientes José Luis Diez, María Luisa Jordá, Elena Gil, Pedro Ángel Navarro, María Antonia Otero y Mireia Pérez Sales recibirán 100.000 opciones cada uno de ellos.

    La compañía ha precisado que los consejeros independientes que han recibido opciones se han comprometido a no ejecutarlas mientras permanezcan en el consejo de Jazztel.

    De acuerdo con plan, cada beneficiario podrá bien comprar la totalidad de las acciones y vender simultáneamente las que sean necesarias para cubrir el precio de las opciones e impuestos y gastos que generen, bien comprar acciones manteniendo las mismas en su totalidad haciéndose cargo del precio de opciones, impuestos y gastos o, por último, comprar y vender simultáneamente todas las acciones descontando el precio de las opciones, los impuestos y los gastos que se generen.

Nuevos proyectos Jazztel 06/03/2012

El nuevo plan estratégico de Jazztel incluye fibra para 3 millones de hogares

Jazztel está elaborando un nuevo plan estratégico que dé continuidad al plan vigente que finaliza este año y que se ha visto desbordado por la superación de objetivos. Los nuevos planes reservan inversiones conjuntas en una red FTTH compartida con otros alternativos que cubriría 3 millones de hogares en 2015, según la información que hoy publica VozPópuli.

Jazztel ha superado todas las previsiones de crecimiento que tenía marcadas en su plan de negocio para el periodo iniciado en 2010 y que finaliza este año. En el cierre de 2011, la compañía contaba con 1.123.000 clientes de ADSL, lo que le obliga a revisar al alza sus objetivos para este año.

Pero sus responsables ya están elaborando el nuevo plan estratégico que guiará su evolución durante los próximos años, a partir del 2013. Según publica VozPópuli citando fuentes del mercado, Jazztel está preparando su entrada en la banda ancha de alta velocidad, actualmente dominada de forma prácticamente exclusiva, por Ono y Movistar. Apoyándose en su buena salud financiera, Jazztel estaría redactando un plan de despliegue de fibra óptica hasta el hogar que se incluirá en el nuevo plan estratégico.

Pero la aventura no la quiere realizar en solitario. Jazztel realizará la inversión uniendo fuerzas con otros operadores, puesto que la dimensión de un proyecto de estas características trasciende su capacidad individual.

Según esta información, Jazztel aportará al proyecto 51,2 millones en 2012 y unos 145,7 millones en 2013, para cubrir tres millones de hogares cableados en 2015, llegando a casi el 25% de los hogares con cobertura de banda ancha. La cifra parece muy optimista, pero podría ser viable si hablamos de una red cuyo crecimiento rápido sea fundamental para los intereses de varios alternativos de gran tamaño, como podrían ser Orange y Vodafone. Ambas operadoras ya han manifestado en el pasado su disposición para un proyecto de esta envergadura.

Datos Jazztel 01/03/2012

Jazztel apuesta por la coinversión en infraestructuras

El consejero delegado de Jazztel, José Miguel García, se ha sumado a sus rivales Telefónica y Vodafone y ha apostado por un modelo de coinversión y compartición de ciertas infraestructuras entre operadores de telecomunicaciones para el desarrollo de las nuevas redes.

   En este sentido, el directivo ha indicado en un almuerzo con periodistas posterior a la presentación de resultados que la coinversión es el "modelo más interesante" y el que hay que seguir.

   "Si se comprueba que este modelo funciona, se podrá reducir la regulación, lo que sería bueno para el sector", ha añadido el directivo, quien ha precisado, no obstante, que las normas regulatorias han funcionado bien en España.

   En cuanto al posible pago del dividendo, García ha aclarado que, aunque siempre se busca proporcionar el "máximo valor" para el accionista, esta es una cuestión que tiene que proporner el consejo de administración.

   La firma ha presentado este miércoles los resultados anuales, que arrojan un beneficio neto de 50,7 millones de euros en 2011, lo que supone multiplicar por siete su cifra del pasado ejercicio y batir sus previsiones de entre 25 y 35 millones de euros para el ejercicio.

   Además, la compañía ha incrementado en un 30 por ciento su número de clientes, hasta los 1,123 millones, y ha mejorado en un 23 por ciento sus ingresos el pasado año, hasta los 753,9 millones de euros.

   Estos resultados "tan positivos" han llevado al operador a mejorar sus previsiones para 2012, que espera terminar con un beneficio neto de entre 55 y 65 millones de euros. "Estos resultados ratifican nuestro modelo de negocio. Somos el operador de banda ancha que más crece en España", ha subrayado.

MEJORA SU RATIO DE DEUDA

   García ha subrayado también la situación financiera de Jazztel, que terminó el año con una deuda neta de 78 millones de euros, con un ratio de 0,54 veces el Ebitda, frente al ratio de 1,17 veces con el que finalizó el año anterior.

   Asimismo, el consejero delegado de Jazztel ha explicado que, de acuerdo con el calendario previsto, la compañía terminará de pagar su deuda a los bonistas en abril de 2013. Actualmente esta deuda asciende a 74,1 millones de euros con intereses. "Esta situación confirma a los accionistas que la compañía es tremendamente sólida", ha destacado García.

   En cuanto a las inversiones del operador, la cifra se sitúo en los 91,2 millones de euros en el ejercicio 2011, lo que supone un descenso del 1 por ciento respecto a los 92,3 millones del año anterior, superando las previsiones que situaban la horquilla de inversiones en entre 70 y 80 millones de euros.

Cuota de mercado Jazztel 13/02/2012

Jazztel dispara sus contrataciones de ADSL y ya roza el 10% de cuota de mercado

En dos años, la operadora gana casi cuatro puntos porcentuales en la tarta de la banda ancha fija, mientras que Telefónica acelera su caída con un recorte de casi seis puntos. Ono y Orange, planos.

El crecimiento de Jazztel sigue imparable. La operadora que presideLeopoldo Fernández Pujals está punto de rozar el 10% de cuota del mercado de la banda ancha fija, según informes financieros consultados, lo que significa que la compañía ha dado un salto de cuatro puntos porcentuales desde 2009, justo el periodo de mayor crisis económica, que elevó competitividad comercial entre los operadores.

En 2009, Jazztel, dirigida por José Miguel García, controlaba el 6% del mercado y dos años después, en 2011, podría alcanzar el 9,7%, según las previsiones que manejan fuentes financieras consultadas por Vozpópuli. Los resultados oficiales de 2011 se harán públicos el próximo 29 de febrero. 

Este porcentaje significa que la compañía ha superado sus previsiones anuales de su base de clientes. La compañía podría cerrar el año con 1,084 millones de usuarios, según informes del mercado, muy por encima del rango previsto (entre 1,030 millones y 1,050 millones). Jazztel crece así en torno a ritmos del 30%, mientras que el mercado ha crecido en torno al 5%. Esto confirma de nuevo que su principal fuente de clientes es el mercado de churners. Sobre todo de Telefónica, que ha elevado la presión comercial en el último trimestre.

No obstante, la compañía que preside César Alierta ha acelerado su ritmo de recorte de cuota de mercado en los dos últimos años: en 2009 controlaba el 55% y en 2011 se quedó en el 49,29% (dato de la CMT). El resto de los rivales, apenas se han movido. Ono y Orange repiten cuota de mercado en los últimos tres ejercicios, 14% y 11%, respectivamente, según las cifras que manejan en el sector; y la operadora Vodafone se mueve un ligero 1,5% desde 2009.

Jazztel superará previsiones anuales

Además, Jazztel dará este salto en su base de clientes, el motor de crecimiento de la empresa, sin descuidar sus objetivos financieros, en línea con los trimestres anteriores. Los ingresos entre septiembre y diciembre seguirán creciendo: podrían rozar los 200 millones de euros, seún JB Capital Markets, es decir, un 15% más que el mismo periodo del año anterior.

Esto permitirá finalizar el año cumpliendo en la parte alta de la previsión de 2011. Jazztel podría ingresar en total 745,8 millones de euros, según la misma fuente, cuando el guidance se situaba entre 730 millones y 750 millones. No obstante, la elevada presión competitiva ha debilitado el Arpu (ingresos medios por usuarios) en aproximadamente un 3% internual (unos 38,6 euros). 

En cuanto al resultado final, Jazztel podría ganar más de lo previsto en 2011: 36,5 millones de euros (casi 10 millones en el último trimestre), según fuentes financieras consultadas, frente al objetivo ganar de entre 25 millones y 35 millones. 

Los títulos de Jazztel se han revalorizado un 20,053% en lo que va de año, y desde hace unos meses ha superado la barrera de los 1.000 millones de euros de capitalización (ayer cerró con un valor en bolsa de 1.100 millones de euros). 

Clientes Jazztel 28/12/2011

Jazztel capta tantos clientes de ADSL como Vodafone y Orange juntas

El mercado de banda ancha se ha convertido en 2011 en el mejor ejemplo de cómo la vida (empresarial, en este caso) puede darse la vuelta de una forma radical en solo doce meses. Si no, que le pregunten a Telefónica y a su marca comercial, Movistar.

El año pasado, el gran reto de toda operadora de telecomunicaciones era intentar estar a la altura del exmonopolio. Jazztel lo consiguió. Pese a que el ejercicio de Movistar no fue malo y logró captar más de 234.000 clientes de ADSL en 2010, su más directa competidora logró casi 30.000 más. Vodafone tampoco hizo un mal año: se quedó la tercera de la clasificación, con algo más de 162.000 altas, mientras que Orange pinchó y cerró el ejercicio con muy poco avance sobre su inicio.

Solo unos meses después, la situación no puede ser más distinta. Movistar, sencillamente, se ha caído de la competición. La que fuera un día líder del mercado ha hecho algo más que frenarse en seco: ahora cuenta en negativo. Con los datos a cierre del tercer trimestre, los últimos que acaba de validar la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT), ha perdido casi 122.000 usuarios de banda ancha desde que se inició el ejercicio.

Con Movistar fuera del terreno de juego, la carrera tiene tres nombres este año: Jazztel, Vodafone y Orange.

Jazztel sigue en primer lugar, muy distanciada de sus rivales. Aunque sus cifras distan mucho de ser las del año pasado, la compañía lleva ya 185.400 altas de ADSL, y eso que el crecimiento del mercado se ha moderado. La noticia está en la segunda posición. No es Vodafone la que la ocupa, sino Orange, que ha vivido una auténtica resurrección este año y supera ya los 100.000 nuevos usuarios en nueve meses. Vodafone se queda en tercer lugar con sus casi 90.000 abonados extra.

Con estas cifras, Jazztel logra en tres trimestres casi los mismos clientes que Orange y Vodafone juntas. Es más, el crecimiento del operador presidido por Leopoldo Fernández Pujals duplica el conseguido por el conjunto de las operadoras de cable.

La primera de este grupo es Ono, que se queda por debajo de las 58.300 altas pese a sus ofertas de 50 y 100 megas. A mucha distancia está Euskaltel (menos de 20.000 nuevos clientes), seguida de la gallega R y la asturiana Telecable.

En su conjunto, las operadoras de banda ancha suman 10,86 millones de usuarios en España.

La distinta evolución de las compañías no ha dado lugar a cambio alguno en la clasificación global de operadoras por número de abonados de banda ancha, según las cifras de la CMT.

Movistar sigue líder, con 5,48 millones de usuarios. La mayoría son de ADSL, pero la fibra supera ya las 126.000 conexiones. A toda una vida de distancia (o casi cuatro millones de usuarios) está Ono, con 1,58 millones de líneas sobre todo de cable, pero también alguna deADSL. La siguiente de la lista es Orange, que cuenta con 1,22 millones de clientes, seguida por Jazztel, con 1,035 millones. Es llamativo, sin embargo, que esta última compañía tenga una cuota por ingresos superior a la de Orange pese a su menor número de usuarios. Entre las grandes, Vodafone cierra la lista, con 831.814 abonados.

Tarifas Jazztel 23/11/2011

Jazztel rebaja el precio del ADSL para hacer frente a sus rivales

La operadora presidida por Leopoldo Fernández Pujals ha lanzado hoy nuevas promociones de ADSL y VDSL con el objetivo de hacer frente a sus competidores, sobre todo Movistar, que acaba de anunciar una rebaja en sus ofertas de banda ancha.

Desde hoy y hasta el próximo mes, Jazztel ofrece las siguientes ofertas:

- VDSL 30 megas: 19,95 euros al mes


- ADSL 20 megas: 17,95 euros al mes


- ADSL 12, 6 y 3 megas desde 15,95 euros


Todas las modalidades tienen el precio reducido hasta 2013 sin permanencia e incluyen tarifa plana de llamadas nacionales y un bono de 60 minutos de llamadas a móviles. Además, en caso de contratar el servicio en Hispatienda.es el primer mes es gratuito.


El movimiento de la compañía responde a las últimas ofensivas lanzadas por Movistar, que ha rebajado el precio del ADSL a 19,90 euros al mes para los clientes que tienen el móvil contratado con la operadora. Curiosamente es el mismo precio que cobraba anteriormente Jazztel y que mantuvo durante varios meses como promoción de bienvenida.


Las ofertas están en 1 y 4 euros de diferencia


La competencia en banda ancha fija cada vez es más importante y es que la mayoría de operadores tiene ofertas con precios muy similares. Por ejemplo, Vodafone cobra 14,90 euros al mes mientras que Orange tiene el ADSL de 20 megas a 11,95 euros al mes. Ahora más que nunca los servicios y las características de las ofertas son esenciales para los usuarios.

Deuda Jazztel 13/10/2011

Pensando en todas las inversiones que ha tenido que realizar Jazztel para desplegar su red, me preguntaba cómo fue capaz de conseguir los recursos y cómo puede afectar a los posteriores ejercicios.

Como vemos en la página de datos fundamentales, la deuda a largo plazo estuvo en niveles  muy elevados durante los años de expansión (2009 y anteriores), y más concretamente, de los 196 millones de €, 100 de ellos provienen de obligaciones a largo plazo con un bono pagadero al 9,75%.

""El 5/05/2009 Jazztel firmó un acuerdo con los principales tenedores de los bonos convertibles para la reestructuración de la deuda correspondiente a dichos bonos, que ascendía a 251.3 millones de €. Este acuerdo fue implementado el 22/07/2009 siendo los principales términos .- La sociedad recompró a los bonistas 140 millones de € de bonos convertibles con un descuento del 50% de su valor nominal .- para recomprar dichos bonos, se realizó una ampliación de capital de 90 millones de € .- en relación con los bonos no recomprados, por importe de 111.3 millones de €, su vencimiento se extendió durante 3 años hasta abril del 2013, dejando de ser convertibles en acciones y .- se emitieron 200 millones de warrants ejercitables en 20 millones de acciones ordinarias de la compañía. 


Con esta operación, redujo el importe nominal de la deuda de 251.3 millones de € a 111.3 millones de €, generando una plusvalía financiera de 32.61 millones de €.


Por otro lado, en el marco de este acuerdo de reestructuración, Jazztel emitió en le mes de julio de 2009, 200 millones de warrants (100 millones de la serie A y 100 millones de la serie B) ejercitables en 200 millones de acciones de la compañía a un precio de ejercicio de 0,18 € por acción. Los warrants de la Serie B incluyen para sus tenedores, y a favor de la sociedad, una cláusula mediante la cuál la compañía notificaría una fecha de vencimiento anticipado para los mismos en el caso de que el precio de la acción se mantuviera durante 20 sesiones de 30, en un nivel superior a 0.27€.


Como resultado de la operación de reestructuración del bono convertible, los bonos recomprados han dejado de ser bonos convertibles en acciones, pasando a ser bonos al 9,75%.


La amortización de estos bonos, cuyo valor nominal es de 111.3 millones de €, es la siguiente: el 10% en diciembre 2010, el 30% en 2011 (15€ en abril y 15% en octubre) , el 30% en 2012 y el 30% restante el abril 2013. Estos bonos devengan un tipo de interés del 9,75% anual, pagadero semestralmente. 


El acuerdo de reestructuración de deuda firmado con los bonistas el 05/05/2009 prevé el cumplimiento de ciertas cláusulas o condiciones:
.- Limitaciones al endeudamiento: no podrá superar en ningún caso, y bajo ciertas condiciones y excepciones, la mayor de las cifras siguientes --> 180 millones de € o 3 veces las ganancias operativas (EBITDA), con un máximo de 300 millones de €. Se excluye factoring, leasing y arrendamientos financieros de red.
.- Limitaciones al pago de dividendos
.- Limitaciones a las transacciones con empresas afiliadas y operaciones de adquisiciónd e compañías
.- Limitación de endeudamiento de las filiales y de venta de activos""

Con todo esto, vemos que el presidente, sabio en este tipo de operaciones, redujo la carga fiscal de la empresa y además amplió vencimientos mejorando así la estabilidad financiera. (Pagará 33 millones de € al año). Esto no es preocupante ya que, como se comenta en el apartado de Datos Fundamentales, la finalidad del actual plan de negocio es generar caja para disminuir tensiones de tesorería. Objetivo que se está cumpliendo con el gran número de altas de clientes.

Créditos fiscales Jazztel 21/09/2011

Teniendo en cuenta los últimos estados financieros anuales presentados por la empresa (año 2010), los créditos fiscales procedentes de las pérdidas fiscales no reconocidas por el grupo son:

Ejercicio     Pérdidas compensables (millones de €)     Año de expiración
1997                                    0,07                                         2012
1998                                    4,67                                         2013
1999                                    76,17                                       2014
2000                                    105,34                                      2015
2001                                    164,96                                      2016
2002                                    98,26                                        2017
2003                                    76,18                                        2018
2004                                    80,31                                        2019
2005                                    155,93                                      2020
2006                                    236,28                                      2021
2007                                    120,25                                      2022
2008                                    97,59                                        2023
2009                                    59,38                                        2024
2010                                    16,48                                        2025
TOTAL                             1.291,87 millones de €


El crédito fiscal en la jurisdicción española calculado al 30% asciende a 387,56 millones de euros.
Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de compensación, se reconocen en la medida en que es probable la realización del correspondiente beneficio fiscal a través de beneficios fiscales futuros.

Cálculo = 387,56 millones de euros / 246,5 millones de acciones = un beneficio por acción de 1,57€/acción.

Altas julio Jazztel 20/09/2011

Los operadores móviles virtuales dan jaqueca a los grandes: les roban 11.100 líneas

Movistar, Vodafone y Orange han perdido 11.100 líneas a manos de los virtuales en julio. Pepephone es el más activo en este sentido, tras hacerse con 4.600 líneas; seguido de Cableuropa, con 4.300, y Jazztel, con 4.080. Sin embargo, no son todo buenas noticias para los operadores sin red. MasMóvil pierde por primera vez más clientes de los que capta.

1 Yoigo: 38.830
2 France Telecom: 17.650
3 Vodafone: 11.670
4 Pepephone: 4.640
5 Cableuropa: 4.300
6 Jazztel: 4.080
7 R: 2.630
8 Euskaltel: 2.610
9 Hits: 620
10 Tuenti: 490
11 Racc: 460
12 KPN: 430
13 Telecable: 350
14 Youmobile: 210
15 Eroski: -66
16 MASmovil: -70
17 BT: -80
18 Orbitel: -175
19 Digimovil: -260
20 Lycamobile: -290
21 Happy Móvil: -300
22 Carrefour: -640
23 DIA: -2.130
24 More Minutes: -2.510
25 Lebara: -3.170
26 Movistar: -79.110

Datos Jazztel 19/09/2011

Uno de los valores más injustamente tratados por el mercado, según los analistas, es Jazztel. La compañía se deja un 0,28% en lo que va de año, pero se encuentra entre las más castigadas en los últimos meses. Desde el 26 de julio pierde un 22%. Los analistas no se explican el mal comportamiento del valor y consideran que las últimas noticias de la compañía han sido positivas, por lo que aún se han de poner en precio. “Jazztel se ha hecho con parte de la cuota de mercado en ADSL de Telefónica en España, pero el mercado no lo ha recogido porque estaba inmerso en una tendencia bajista”, opina Pingarrón, de IG Markets. “Con otro contexto en las bolsas, estaría cotizando al alza”, comenta.
El descuento al que cotiza la operadora (con un PER 2012 de 12 veces) también resulta excesivo para los analistas de Banco Sabadell. “El valor sufrió recortes significativos tras el anuncio de la nueva oferta comercial de Telefónica, que no consideramos que se puedan justificar. Además, pensamos que los múltiplos a los que cotiza, con un ebitda (resultado bruto de explotación) sobre valor en libros de 5,2 veces, reflejan el perfil de crecimiento que presenta”, explican. Desde March recalcan la calidad del equipo gestor, que le ha permitido superar el millón de clientes.

Warrants Jazztel 21/07/2011

Actualmente existen 3 warrants de BNP  Paribas operando en el valor. Os explico cada uno de ellos:

1º.- Opción de compra a 4,4€ (Call) con vencimiento 16/09/2011. El precio de equilibrio al vencimiento actual (teniendo en cuenta la paridad y el precio de compra (Ask)) es de 4,7€.

2º.- Opción de compra a 4,4€ (Call) con vencimiento 16/12/2011. El precio de equilibrio al vencimiento actual (teniendo en cuenta la paridad y el precio de compra (Ask)) es de 4,88€.

3º.- Opción de compra a 4,8€ (Call) con vencimiento 16/12/2011. El precio de equilibrio al vencimiento actual (teniendo en cuenta la paridad y el precio de compra (Ask)) es de 5,16€.

Datos Jazztel 06/07/2011

Base de clientes
31/12/2009 --581.967    Ingresos 451.859.000€                                      Bº -24.686.000€
31/12/2010 --847.813    Ingresos 612.689.000€                                      Bº  7.212.000€
31/03/2011 -- 931.060   Ingresos 175.000.000€ (Primer trimestre)           Bº  6.900.000€
31/12/2012 --1.040.000 Ingresos 780.000.000€ (estimación aproximada) Bº  23.000.000€

Con las previsiones del Plan de negocio de Jazztel, los resultados para este año podrían ser un beneficio de hasta 23MM de euros. A no ser que debido a los continuos cambios en los Fondos Propios repercutan significativamente. Os dejo un extracto de la última memoria trimestral:

Los pasados días 7 de marzo y 12 de abril de 2011, se confirmó por parte de JP Morgan la ejecución de un total de 8.000.000 millones de Warrants de la Serie A. JP Morgan es uno de los dos principales bonistas del bono emitido en abril de 2005 por la sociedad y que fue objeto de una reestructuración en 2009 a raíz de la cual se emitieron dichos Warrants. Para atender al ejercicio de los Warrants, JAZZTEL ha emitido 800.000 nuevas  acciones ordinarias, representativas de 0,32% del capital, a un tipo de emisión de 1,8 euros por acción, lo que supone un ingreso efectivo de 1.440.000 euros. Tras estas ejecuciones, el numero de Warrants Serie A pendientesde ejecutar asciende a 43.134.059 correspondientes  a un máximo de 4.313.405 nuevas
acciones.

Creo que el presidente le está sacando buen provecho a los recursos captados, ya que tiene la tecnología y los medios para crecer exponencialmente.

Situación Jazztel 05/07/2011

Empresa de telecomunicaciones que está experimentando un crecimiento muy alto en su base de clientes. Un ejemplo de ello es que en el último trimestre se han añadido 65.315, situándose la base de clientes contratados en 931.060.

La empresa lleva años haciendo un gran esfuerzo ampliando su red, añadiendo nuevas centrales a consecuencia del aumento de clientes, en definitiva, intentando ser una empresa puntera en el mercado español. Para realizar todo esto, durante años la empresa ha estado centrada en adecuar su estructura financiera creando bonos convertibles, warrants, opciones sobre acciones y ampliaciones de capital con el fin de obtener fondos para financiar sus actividades. El resultado ha sido que ha cerrado 2010 estando en un punto de equilibrio. El lanzamiento de un servicio de telecomunicaciones implica habitualmente, como consecuencia el elevado esfuerzo inversor necesario, la generación de pérdidas durante los primeros años de funcionamiento hasta que se alcanza un número suficiente de clientes. Una vez un número mínimo de cliente fue alcanzado en 2010, la compañía ha entrado en beneficios.

Los próximos retos de Jazztel es mejorar su rentabilidad y aumentar su generación de caja. (Ver el apartado de Datos Fundamentales). Para que esto se lleve a cabo debe aumentar la base de clientes y llevarse una contención del gasto. Está realizando grandes promociones a sus clientes y su publicidad está siendo muy agresiva. En relación a este párrafo, os dejo dos noticias en comentarios para corroborar lo dicho.