Comentario resultados Jazztel 23/04/2012

Jazztel no bate las previsiones de la media de analistas...por las razones correctas

Los expertos que recoge Bloombergesperaban que la compañía ganara 0,05 euros por acción en el primer trimestre del ejercicio, sin embargo la compañía presentó ayer al cierre del mercado un beneficio por título de 0,048 euros, un 4% por debajo de lo previsto. El precio de sus acciones cae cerca de un 2% en una sesión en la que el Ibex cede cerca de un 1,2%.

No obstante, la cifra es superior a la obtenida en el último trimestre del ejercicio anterior que fue de 0,026 euros. Y es que,los expertos esperan que Jazztel gane en el conjunto del año un 21% más que en el ejercicio de 2011, cuando obtuvo una ganancia de 0,207 euros por acción.

El fuerte incremento en la captación de clientes -que ha sido superior al esperado por los expertos según afirman desde la propia compañía- ha provocado un aumento en los costes de Jazztel, algo que ha podido penalizar su ebitda (beneficio bruto) en este primer trimestre en relación con el esperado por la media de analistas. Sin embargo, este hecho redundará positivamente en el comportamiento de la compañía en un futuro, como afirman los analistas de Banco Santander, que han elevado su precio objetivo en la jornada de hoy.

Y es que, como afirman los expertos de Rymon James, "el ebitda de la compañía ha sido menor de lo esperado por las razones correctas, ya que esto sólo refleja la otra cara de un crecimiento que será mayor en el futuro por el lanzamiento de nuevos productos y por la suma de nuevos clientes".

Jazztel (JAZ.MC)llegaba a su cita con los inversores tras haber registrado sus títulos una revalorización en el parqué superior al 30%. De hecho, la compañía cotizaba ayer muy cerca de los máximos del 13 de abril cuando sus acciones llegaron a pagarse a 5,248 euros, su precio más alto este año. En la jornada de hoy las acciones de la compañía registran una caída de cerca del 2%.

Pese a su buen comportamiento en el parqué en lo que va de año, su potencial alcista en la actualidad supera el 10%, ya que la media de analistas consultados por FactSet fijan su precio objetivo en los 5,7 euros.

Además, este potencial es posible que siga incrementándose ya que el 75% de las revisiones llevadas a cabo por los expertos sobre su precio objetivo durante los últimos dos meses y medio han sido alcistas y no se ha registrado ninguna que sea bajista. Quizás por ello el consenso de mercado recomienda comprar sus títulos.

Los analistas de Banco Sabadell "esperaban que la compañía siguiera confirmando el fuerte crecimiento, tanto de su base de clientes, como en términos financieros".

Según Joan Cabrero, analista de Ágroa A.F. para Ecotrader, "la compañía está en una clara tendencia alcista. Por otro lado, su primer soporte estaría fijado en los 5 euros mientras que el segundo sería de 4,77 euros."

Comentario Jazztel 20/04/2012

Ha subido un 35% desde enero por una bajada del Ibex del 17%

Jazztel, de chicharro a valor refugio

Hace unos años, Jazztel era considerado como uno de los principales chicharros de la Bolsa española. Pero, eran otros tiempos. Ahora, en medio de la tormenta que viven los mercados financieros, la operadora se ha convertido en un valor refugio.

Los números son claros, mientras el Ibex 35 acumula un descenso anual cercano al 17%, las acciones de Jazztel se han revalorizado en el mismo periodo más de un 35%. Un avance logrado gracias a la buena evolución de sus resultados en el primer trimestre del año. Este jueves los títulos de Jazztel han caído un 4,11%, si bien ayer, día de la gran tormenta del Ibex, en el que el índice de referencia español bajó un 3,99%, las acciones de la operadora avanzaron un 2%.

De momento, los analistas mantienen el optimismo sobre la empresa. Raymond James, Santander, Banesto, NMAS1, Barclays Capital, BBVA, BPI, Kepler... todos mantienen recomendaciones de comprar, acumular o sobreponderar las acciones de Jazztel.

En esta línea, Santander ha elevado el precio objetivo para los títulos de la operadora de 5,90 a 6,10 euros (mismo precio que NMAS1). En la actualidad cotizan en el entorno de los cinco euros, lo que implica que estos analistas atribuyen un potencial de revalorización superior al 22%.

El avance de Jazztel en Bolsa ha llevado a su capitalización bursátil a superar los 1.230 millones de euros, valor que, unido a otros factores como el volumen de contratación, acercan a la operadora al propio Ibex. Una entrada que en la compañía ya se contempla. En este momento, la capitalización bursátil de Jazztel supera a la de empresas incluidas en el índice como Gamesa, Sacyr y Abengoa.

Pero, ¿cómo ha logrado Jazztel llegar hasta aquí? Básicamente gracias a su imparable crecimiento en el mundo del ADSL. La empresa captó 85.141 usuarios entre enero y marzo, superando la cota de 1,20 millones. Jazztel destacó que está en línea para alcanzar su objetivo anual de situar su base de clientes ADSL entre 1.300.000 y 1.350.000.

En términos generales, Jazztel registró unos ingresos de 216,5 millones de euros en el primer trimestre, un 24% más que en el mismo periodo del año anterior. A su vez, el beneficio neto aumentó un 71% hasta 11,8 millones, mientras que el ebitda subió un 21%, alcanzando los 39,2 millones.

Tanto los ingresos como los beneficios batieron las previsiones del mercado y sólo el ebitda se situó ligeramente por debajo de los pronósticos a causa de la fuerte actividad comercial.

La cuestión es si la empresa será capaz de mantener este ritmo de avance. Por ejemplo, la casa de Bolsa Mirabaud señalo en un informe para sus clientes que el momento comercial está todavía presente y no hay razón para pensar que vaya a terminar. "Jazztel es todavía uno de los pocos valores que combinan crecimiento sólido y visibilidad a pesar del actual escenario macroeconómico", indicó Mirabaud.

A su vez, Santander Global Banking & Markets vio positivas las cuentas de Jazztel con el incremento de la actividad comercial y el menor deterioro de lo previsto del gasto por cliente (arpu) en las áreas de internet y datos. Estos analistas vieron como pequeña nota negativa la menor reducción de la deuda neta en el trimestre.

Citi, que habló de fuerte momento comercial, destacó que la inversión (capex) se situó en 24,5 millones de euros, por encima de lo esperado. Estos analistas recordaron que Jazztel ha abierto 56 nuevas centrales, de las que 27 están en las Islas Canarias.

BBVA Research destacó que Jazztel ha sido capaz de mantener el crecimiento a pesar del severo deterioro de las condiciones macroeconómicas en España durante el primer trimestre. Para estos analistas, lo más destacado es la gran inmunidad de Jazztel ante la crisis económica, "la principal preocupación de los inversores".

Goldman Sachs, por su parte, indicó que las acciones de Jazztel están todavía infravaloradas y destacó que, con el ritmo de captación de clientes de banda ancha, la compañía se situaría en la parte alta de su rango de previsiones de entre 1.300.000 y 1.350.000.

Lo cierto es que Jazztel se sigue preparando para hacer frente al aumento de usuarios. La compañía anunció en marzo la apertura de una tercera plataforma propia de atención al cliente, esta vez en Colombia. Así, su Jazzplat Colombia, que estará ubicada en Bogotá, estará plenamente operativa durante este segundo trimestre y se unirá a los centros ya existentes de Argentina y Chile.

Resultados 1T Jazztel 19/04/2012

Jazztel eleva sus ingresos un 24% en el primer trimestre gracias al tirón del ADSL

Jazztel elevó sus ingresos un 24% en el primer trimestre hasta 216,5 millones de euros. Un avance logrado gracias al fuerte avance del ADSL. De hecho, la empresa captó 85.141 clientes en este ámbito.

La fortaleza del ADSL sigue impulsando las cuentas de Jazztel. La compañía registró unos ingresos de 216,5 millones de euros en el primer trimestre, cifra que supone un crecimiento del 24% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

La operadora elevó su beneficio neto en un 71% hasta 11,8 millones de euros, mientras que el ebitda aumentó en un 21%, alcanzando los 39,2 millones de euros. En un hecho relevante remitido a la CNMV, Jazztel precisó que su deuda financiera neta disminuyó en un 41% hasta 78,2 millones. En este sentido, la compañía señaló que dispone de una liquidez de 85,4 millones en caja.

La compañía indicó que sus inversiones ascendieron a 24,5 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un aumento del 32% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.

Jazztel ha destacado la fortaleza de su negocio de ADSL, indicado que "ha mantenido un elevado ritmo de crecimiento durante el primer trimestre de 2012, avance que está en línea con el objetivo marcado para final de 2012 de alcanzar una base de clientes ADSL de entre 1.300.000 y 1.350.000". La operadora indicó que su base de clientes de ADSL contratados (clientes en servicio más clientes en proceso de provisión) aumentó en 85.141 usuarios durante el trimestre, superando la cota de 1,20 millones.

La operadora indicó que la televisión supone ya un 7% de la base de clientes de ADSL. Así, Jazztel señaló que los clientes que cuentan con el servicio de ADSL y Digital+ crecieron en 6.212 en relación al trimestre anterior, "situándose la base de dichos clientes en 71.542". La empresa indicó que durante el primer trimestre de 2012 lanzó comercialmente JazzBox, su servicio de televisión over the top, prestado conjuntamente con Digital+, alcanzando los 9.581 servicios.

A su vez, la base de servicios de telefonía móvil aumentó en 20.455 durante el primer trimestre, hasta alcanzar 162.917. Esta captación supone un crecimiento de un 143% en relación al mismo periodo del ejercicio anterior. Según Jazztel, "dicho crecimiento se debe al elevado éxito que han tenido las ofertas de productos y servicios móviles entre la base de clientes ADSL".

Recomendación Jazztel 17/04/2012

Jazztel: Bankia Bolsa eleva precio objetivo
Hasta los 5,90 euros

Los analistas de Bankia Bolsa han ajustado sus estimaciones y precio objetivo al alza (+7% a 5,9 EUR/acción) tras aumentar la captación de clientes en 2012, incorporar cifras 2011 y otros ajustes menores.

Los mismos expertos estiman continuidad en el crecimiento de doble dígito en próximos años (TACC 2011-13e del 14% en ventas y 26% en EBITDA), apoyado en captación de clientes y apalancamiento operativo.

Se basan en 5 puntos principales:

1. De cara a 2012 esperamos que se mantengan las tendencias vistas en los últimos trimestres, con el modelo de negocio de Jazztel mostrando una elevada resistencia al actual entorno macro en España: crecimiento sostenible en altas netas, deterioro limitado en ARPU y progresivo apalancamiento operativo. Hemos revisado al alza estimaciones, un +2% en EBITDA 2012-13e, gracias principalmente a la revisión al alza del número de altas, y otros ajustes menores. Proyectamos TACC 2011-13e del 14% en ventas y 26% en EBITDA.

2. La guía 2012 de Jazztel apunta a unos crecimientos en 2012 del 17% en ventas (tomando el punto medio del rango 870-900 M EUR) y del 25% en EBITDA (guía 170-180 M EUR, que implica un margen EBITDA 18,9%-20,7%, vs. 16.3%-19,4% de la anterior estimación).

3. Valoración. Las mayores estimaciones y ligeros ajustes en Capex y circulante nos llevan a ajustar nuestra valoración DCF (WACC 9,9%, g=1%) un +7% hasta 5,9 EUR/acción. Jazztel cotiza a EV/EBITDA 12e de 6,3x, ajustando por crédito fiscal, vs. 5,8x de operadores alternativos europeos. Atendiendo a múltiplos 2013 (ajustado), cotiza un 10% por debajo (EV/EBITDA 13e 4,8x vs. 5,4x), a pesar de presentar un mayor crecimiento en ventas y EBITDA.

4. Atractivo M&A intacto. Creemos que el mercado español de banda ancha presenta un escenario propicio para que se produzca consolidación. En ese escenario, creemos que Jazztel cuenta con un valor estratégico elevado para un comprador industrial, con: una base de clientes significativa, elevada calidad de activos (infraestructura propia) y crédito fiscal.

5. Flujo de noticias: 1) resultados 1T12 (18 de abril después del cierre), donde esperamos buenas cifras: altas netas clientes ADSL +65k, ingresos +21% y EBITDA +23%; 2) actualización del plan estratégico con mayor detalle sobre estrategia en fibra antes del final de 2012 (no definido todavía, compartición de inversiones como catalizador).

Rumor Jazztel 12/04/2012

Jazztel vendida a fondos extranjeros de capital riesgo

Sería su segundo pelotazo tras el de Telepizza.

• La compañía está en un momento bursátil excelente: sus acciones suben un 3,59% y su capitalización es de 1.267 millones de euros.
• Además, gracias a una política de precios agresiva, terminó 2011 con más de 1,1 millones de clientes en ADSL, casi un 10% de cuota de mercado.

Seguro que recuerdan una de las operaciones más sonadas y de más éxito empresarial de finales de los 90: la venta de TelePizza por parte de su fundador, Leopoldo Fernández Pujals (en la imagen). Concretamente, en octubre de 1999 -11 años después de su fundación- el empresario de origen cubano español y con nacionalidad estadounidense, vendió el 30,2% que todavía tenía de TelePizza, por unos 300 millones de euros (que entonces fueron 49.707 millones de pesetas). Un auténtico pelotazo.

Después de aquello, en septiembre de 2004, Pujals se lanzó a por Jazztel y adquirió el 24,9% tras pagar 61,8 millones de euros. Por supuesto, sustituyó a Massimo Prelz como presidente y se hizo con las riendas de la compañía.

Pues bien, ocho años después, y según fuentes de Jazztel, el empresario busca dar su segundo pelotazo, y lo cierto es que ha logrado crear las condiciones idóneas para ello. De esta manera, desde marzo de 2009, la empresa se ha revalorizado un 242,29% en Bolsa, siendo así uno de los tres valores del Índice General que ha triplicado su valor desde los mínimos registrados en aquél fatídico mes de 2009.

Pero es que hoy jueves es uno de los pocos valores que suben. Concretamente, lo hacen un 3,59% (el IBEX está cayendo algo más del 2%), y su capitalización alcanza los 1.267 millones de euros.

Además, gracias a una estrategia agresiva de captación de clientes, basada en ofrecer precios más bajos, la compañía cerró 2011 con una cuota de mercado del 10%, con más de 1,1 millones de clientes de ADSL. Claro, con estos números, la compañía se ha convertido en un apetitoso caramelo para los fondos de capital riesgo. Pujals lo sabe, pero no entregará la pieza a cualquier precio.

fuente del rumor: http://www.hispanidad.com/Confidencial/pujals-pone-en-venta-jazztel-a-fondos-de-capital-riesgo-20120412-149268.html

Comentario Jazztel 02/04/2012

Los valores más baratos del parqué

JAZZTEL: Atractivo por precio y negocio
Jazztel se ha revalorizado más del 30% en 2012, pero el fuerte crecimiento esperado de sus resultados hace que figure como uno de los valores atractivos para invertir. Los analistas creen que seguirá ganando cuota de mercado y que el buen momentum de resultados (tanto operativos como financieros) va a continuar. La cada vez más cercana inversión en fibra dará más recorrido a su cotización y además es uno de los posibles candidatos a recibir una oferta de compra por parte de Vodafone o France Télécom, que podrían plantearse adquirirla para aumentar su cuota de mercado en España, según Banco Sabadell. “Es muy activa en su estrategia comercial y además empieza a invertir en fibra óptica, lo que supondrá un ahorro de costes”, dice Inverseguros.

Recomendación Jazztel 29/03/2012

Jazztel: mejora de p.o.

Hasta los 6,0 euros

Los analistas de Kepler han elevado su precio objetivo hasta los 6,0 euros desde 5,0 euros anterior.

Jazztel: Rompiendo directriz bajista

Renta 4 recomienda comprar en correcciones Rompiendo la directriz bajista desde los máximos de 2011 y saliendo al alza de un estado de compresión en indicadores semanales que favorecen un escenario alcista en los próximos meses. Soportes en 4,7 y 3,65 euros. Recomendación: Comprar en correcciones.

Comentarios resultados 2011 Jazztel 12/03/2012

Artículo sobre: Jazztel pasa de ser el patito feo al ojito derecho de los analistas

Recomendación Jazztel 07/03/2012

Citi desconfía de Jazztel: se resiste a subir su precio por los peligros que acechan

Citi mantiene el precio objetivo de Jazztel en los 4,5 euros con recomendación de neutral pese a los buenos resultados del último trimestre. Los analistas del grupo celebran las cuentas, pero alertan de que la operadora se enfrenta a tres peligros: la desaceleración del mercado español, una mayor agresividad de la competencia y el aumento del tiempo medio de nuevas altas.

Los analistas de Citigroup alaban los resultados de Jazztel y aseguran que “ha vuelto a presentar unas sólidas cuentas del cuarto trimestre al superar la parte alta del consenso de los analistas de Bloomberg”. “Los ingresos han subido un 20,2% interanual en el cuarto trimestre hasta los 206,7 millones, en línea con la horquilla más alta de nuestras previsiones”, señalan los expertos. Además, resaltan que el Ebitda ha cumplido con las previsiones aunque se ha visto afectado por el incremento de costes en el Servicio de Atención al Cliente y la división de marketing.

En el informe, Citi reconoce que “como esperábamos, Jazztel ha elevado sus previsiones para 2012 con una previsión de ingresos de entre los 870 y los 900 millones de euros frente a los 850-890 millones previstos anteriormente”. Un buen avance que se explica por “un aumento mayor de lo esperado de las nuevas altas de ADSL hasta el total de las 200.000 en 2012”, según recoge. El beneficio neto, según Citi, debería situarse en 2012 en os 62 millones de euros, frente a las estimaciones revisadas de entre 55 y 65 millones que maneja la compañía.

La división de análisis del banco americano reconoce que las nuevas altas de ADSL en el último trimestre de 2011 han sorprendido al alcanzar las 82.000, frente a las 65.000 que ellos esperaban y las 51.000 que consiguió en el tercer trimestre. Una enérgica subida gracias a las “fuerte actividad promocional” y la rebaja de precio de su tarifa de 20 Megas. Además, señala como una fortaleza la decisión de regalar minutos de móvil a sus clientes de ADSL, lo que “incrementa la lealtad de sus clientes”.

LOS RIESGOS PESAN MÁS

Buenas perspectivas pero que no han servido para que Citi revise su consejo sobre Jazztel, al dejar su precio objetivo inalterado en los 4,5 euros con el consejo de neutra. Los analistas han preferido ser cautos ya que la operadora se enfrenta a una serie de riesgos que “dependiendo de su impacto pueden ser más o menos negativos de los que anticipamos”.

Los principales riesgos a los que se enfrenta son “que las perspectivas macroeconómicas sean peor de lo esperado ante el bajo consumo de España”, “el aumento de la agresividad de la competencia con nuevos paquetes de precio más competitivos que podrían reducir los ingresos medios por usuario (ARPU- Average Revenue Per Users)” y “el retraso en las nuevas altas”.

Citi reconoce que “la acción ha tenido un buen comportamiento gracias a los resultados”, pero decide esperar hasta abril o junio cuando tendrá lugar el Día del Inversor. “El nuevo catalizador será el Investor Day, donde esperamos se actualicen los planes de cableado de fibra óptica para España y los planes comerciales”, alerta.

Nuevos proyectos Jazztel 06/03/2012

El nuevo plan estratégico de Jazztel incluye fibra para 3 millones de hogares

Jazztel está elaborando un nuevo plan estratégico que dé continuidad al plan vigente que finaliza este año y que se ha visto desbordado por la superación de objetivos. Los nuevos planes reservan inversiones conjuntas en una red FTTH compartida con otros alternativos que cubriría 3 millones de hogares en 2015, según la información que hoy publica VozPópuli.

Jazztel ha superado todas las previsiones de crecimiento que tenía marcadas en su plan de negocio para el periodo iniciado en 2010 y que finaliza este año. En el cierre de 2011, la compañía contaba con 1.123.000 clientes de ADSL, lo que le obliga a revisar al alza sus objetivos para este año.

Pero sus responsables ya están elaborando el nuevo plan estratégico que guiará su evolución durante los próximos años, a partir del 2013. Según publica VozPópuli citando fuentes del mercado, Jazztel está preparando su entrada en la banda ancha de alta velocidad, actualmente dominada de forma prácticamente exclusiva, por Ono y Movistar. Apoyándose en su buena salud financiera, Jazztel estaría redactando un plan de despliegue de fibra óptica hasta el hogar que se incluirá en el nuevo plan estratégico.

Pero la aventura no la quiere realizar en solitario. Jazztel realizará la inversión uniendo fuerzas con otros operadores, puesto que la dimensión de un proyecto de estas características trasciende su capacidad individual.

Según esta información, Jazztel aportará al proyecto 51,2 millones en 2012 y unos 145,7 millones en 2013, para cubrir tres millones de hogares cableados en 2015, llegando a casi el 25% de los hogares con cobertura de banda ancha. La cifra parece muy optimista, pero podría ser viable si hablamos de una red cuyo crecimiento rápido sea fundamental para los intereses de varios alternativos de gran tamaño, como podrían ser Orange y Vodafone. Ambas operadoras ya han manifestado en el pasado su disposición para un proyecto de esta envergadura.